【报告导读】按天十倍配资平台
1. 建筑业景气度继续回升。
2. 基建投资增速维持高位，水利投资高景气延续。
3. 房地产投资承压，销售、新开工、竣工面积降幅收窄。
4. Q1建筑持仓占比下滑，专业工程板块获增持。
5. 推荐稳增长、出海、低空经济等主线。
核心观点
建筑业景气度继续回升。3月，建筑业商务活动指数为53.4%，比上月提升0.7pct；建筑业新订单指数为43.5%，比上月下降3.3pct；建筑业投入品价格指数为49.5%，比上月上升0.2pct；建筑业销售价格指数为47.5%，比上月下降1.6pct；建筑业从业人员指数为41.4%，比上月下降4.2pct；建筑业业务活动预期指数为55.3%，比上月上升0.6pct。3月建筑业复工速度加快，行业景气度继续提升。
基建投资增速维持高位，水利投资高景气延续。1-3月，广义基建投资增速为11.54%，增速较前值上升1.6pct，狭义基建投资增速为5.8%，较前值提升0.2pct。三大下游中，1-3月电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长26%，较上月提升0.6pct；交通运输、仓储和邮政业投资同比增长3.8%，较上月提升1.1pct；水利、环境和公共设施管理业投资累计同比增长9.8%，较上月提升1.3pct。预计二季度，基建将继续在扩大有效投资、稳住经济大盘、推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。
房地产投资承压，销售、新开工、竣工面积降幅收窄。2025年1-3月，全国房地产开发投资19904亿元，同比下降9.9%，降幅较1-2月扩大0.1pct；商品房销售面积21869万平方米，同比下降3.0%，降幅较1-2月收窄2.1pct；房屋新开工面积12996万平方米，同比下降24.4%，降幅较1-2月收窄5.2pct；竣工面积13060万平方米，同比下降14.3%，降幅较1-2月收窄1.3pct。房地产政策组合拳发布后，奠定了房地产行业去库存的大方向，一线城市快速响应，放开限购、下调首付比例和房贷利率，提振房地产市场信心，房地产行业有效需求得到释放。4月中央政治局会议提及，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造；加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。
Q1建筑持仓占比下滑，专业工程板块获增持。截至2025Q1末，建筑板块基金持仓市值为121.71亿元，较2024Q4末减少24.11%。按照SW一级行业（2021）统计，2025Q1基金对建筑持仓市值占比为0.42%，环比下降0.14pct，按照同期SW建筑装饰板块自由流通市值与所有行业自由流通市值的比值所计算的建筑板块标准配置比例约为1.75%，建筑板块基金重仓持股持仓比例低于标准配置比例约1.33pct。细分板块看，2025Q1专业工程板块获增持的标的有5家，中钢国际、深桑达A、精工钢构、北方国际、三维化学持仓分别增加1,355.21、1,083.83、133.16、90.31、12.67万股。从持仓市值看，2025Q1公募前十大重仓股名单分别为中国建筑、鸿路钢构、中国中铁、四川路桥、中国建筑国际、隧道股份、中国铁建、中国化学、中国交建、中国中铁HK，央国企仍为机构关注的焦点。
推荐稳增长、出海、低空经济等主线。看好三大方向：1）低估值高分红、业绩稳健、处于基建房建产业链的央国企；2）业绩高增长的出海国际工程企业；3）低空经济主力军设计企业。
风险提示按天十倍配资平台
固定资产投资下滑的风险；应收账款回收下降的风险；地缘政治风险；国企改革进展低于预期的风险；稳增长政策不及预期的风险等。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
本文摘自：中国银河证券2025年5月2日发布的研究报告《【银河建筑】4月月报_基建投资加速，25Q1专业工程板块获增持》
分析师：龙天光、张渌荻
评级体系：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
法律申明：
本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的研究官方订阅号（“中国银河证券研究”“中国银河宏观”“中国银河策略”“中国银河总量”“中国银河科技”“中国银河先进制造”“中国银河消费”“中国银河能源周期”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。
本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。
本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。
本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。
本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。
本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
投资有风险按天十倍配资平台，入市请谨慎。
联华配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
