格力电器可以抄底收息了吗？ 从“吃息佬”的角度对优质红利企业进行了内在价值分析，如何对于行业未来发展前景及企业经营情况做出预测的？ 格力电器内在价值分析 1. 格力电器简析格力电器是全球领先的家电企业之一，在空调领域是绝对的王者。“好空调，格力造”深入人心，是格力品牌力最好的体现。格力目前市值2400亿，账上约500亿净现金。公司过去两年平均每年能创造约270亿的净利润，分红120亿。财务数据方面，公司的毛利净利率以及ROE比美的要高，在空调领域护城河更深，但负债率方面有点高达到67.2%后续需持续关注。不过整体来说格力依然算是符合稳定盈利现金奶牛的吃息股标准。业绩稳定性和成长性：过去十年格力电器的归母净利润从2014年的141.55亿元增长到2023年的290.17亿元，净利润复合增长率约为8.5%。展望未来：空调业务依然很稳健，但公司的产品结构仍较为单一。虽然积极布局新能源产业，多元化布局有所进展，但目前看依然过度依赖空调业务。随着国内空调业务进入存量市场，营收天花板受限。海外布局方面，23年海外业务营收达到250亿，自主品牌占比70%，增速明显。不过较美的与海尔仍有较大差距。考虑到格力较为稳健的国内空调基本盘以及海外业务的发展空间，结合多家券商的预测。保守的给予格力未来5年3%的业绩复合增速，之后保持业绩稳定的发展预期。 分红水平及分红提升潜力：格力电器自1996年上市以来，一直以高分红和积极的回购策略著称。23年的分红率为45.3%，股息率5.5%。此外在股价遇到大跌时，过往美的也多次回购注销股份，自2020年以来，格力电器累计回购股份约270亿元，且相当比例予以注销，还是很良心的。但是，在高分红的同时，董小姐有时候还是有点“任性”喜欢怼小股东。有些年份的分红就比较“随意”，包括半年度分红偶尔看心情给的。今年倒是不错，半年报每股分一元，希望以后能保持稳定吧。虽然董小姐有时候刀子嘴，但是格力这么多年整体来说对于股东的回报是很不错的。考虑到格力业绩的稳定性及现金流情况，加上提高股东回报的大背景下，个人预期未来格力的分红率逐步提升并稳定到60%是没有问题的。未来十年平均分红率我们暂按55%预估。2. 格力电器内在价值分析（吃息佬角度）：12-15年分红回本：（43-53元）对于远期利润相对平稳的永续资产的分红回本年限给的是12-15年。根据上表，我们看到未来12年，格力合计盈利约4430亿元，平均分红率55%约累计分红2430亿元股票配资相关网址，约每股43元。如果稍微放宽要求希望15年分红回本，同样我们计算出15年累计分红约每股53元。也就是说股票配资相关网址，在分红不复投的情况下，43-53元买入格力，大致能做到12-15年分红回本。5-7%股息率：（37-51元）像美的和格力能够在5-7%的股息率买入，长期的分红和投资回报率都是不错的。 格力电器25年较为保守的预期利润约320亿，分红率暂且按45%算144亿，也就是每股约2.57元。5%股息率对应格力约51元，7%对应的价格约37元。8-10PE：（45-55元）作为空调龙头企业，虽然格力在多元化和全球化布局方面还不尽如人意，管理层方面也因为董小姐刀子嘴一言堂的原因被市场诟病。估值长期以来被压得很低，但一家有核心技术和护城河的家电龙头企业，长期看8-10PE的估值是值得的。对应的价格大约是45-55元。3. 格力电器攒股收息建议 个人认为吃息佬角度下，格力电器的内在价值大致在38-50元。目前格力电器的价格43元处在内在价值区间中枢，个人认为是可以布局底仓的，不过需注意适当分散注意仓位，毕竟格力电器远期利润的稳定性需要走一步看一步。之后依旧是按股息率网格化分批慢慢攒股，7%股息率38附近可以逐步加大力度攒股收息。 家电行业算是我们传统的制造业强势领域，美的格力海尔都各有自己的优点，长期看企业的经营和分红都还不错，也是适合我们去攒股收息的。单从股息率看，格力无疑是最好的；而企业的成长性和可塑性方面海尔则是更佳；美的呢，则是各方面都很均衡发展的尖子生。个人观点，仅供参考，不构成投资建议
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